投融界解析：政府融资项目的特点及投资策略

投融界讯 政府融资项目是指以公共资产参与投资或者担保的带有一定公益性的投资项目。根据投融界观察，很长时间以来，政府融资项目在投资项目总量中，占据着不小的比例。虽然数量不少，但是民间资本参与度不高。投融界董事长陈宇飞表示：“随着财政收入的放缓，越来越多的政府融资项目开始向社会资金开放，这一点从投融界最近项目上线数据也能够看出来。”

投融界是国内专业投融资服务平台，主要功能是促进资金以及项目的对接。根据投融界平台近期项目监测数据显示：政府筹资项目上线数量呈现增多的趋势。

政府筹资项目的分类

在陈宇飞看来，政府筹资项目可以分为三类，一类是政府独资项目，这类项目主要由政府财政收入进行投资建设，例如公路、机场等，但是可能财政投入力度有限，地方政府可能会寻求财政转移支付或者通过政策性银行和商业银行贷款；一类是政府参与投资，同时吸引社会资本参与的投资项目，包括基建项目以及带有一定公益性的商业项目等；还有一类是通过政府设立的投融资平台——城投公司进行投资的项目。当前，城投公司逐渐成为政府融资项目的主体，其筹资的项目门类也较为广泛，包括房地产、农业、基建、旅游业等等。

政府筹资项目的特点

与一般的筹资项目相比，政府筹资项目有其自身的特点，总结起来，有如下几个特点。

筹资资金数量大。政府筹资项目以大项目为主，例如机场建设、公路建设、铁路建设、城市绿化等等，这类项目的资金需求一般都是千万以上。根据投融界统计数据显示，在投融界上线的政府筹资项目，以3000万—2亿元的项目为主体。

项目建设周期长。由于政府筹资项目以大项目以及基建项目为主，所以一般建设周期较长，加之部分项目是分期筹资以及分期建设，更是拉长了竣工周期。较长的建设周期也导致了政府筹资项目的回报期较长。例如机场、铁路等项目，投资回报周期都在五年以上。

筹资项目链条长。由于政府筹资项目都带有一定的外部性，出于政绩的考虑，项目方有无限放大外部性的冲动，例如以土地出售的地产项目，可能会要求该区域商贸的繁荣；出售商业地块的项目，可能会要求商场的入驻；旅游开发项目，可能会要求附带建设酒店、餐饮等项目，这样一来，政府筹资项目可能会成为复杂的综合项目，项目的链条被不断延伸。

除过以上三个主要特点之外，政府筹资项目还具有着眼全局性、政府主导作用强、带动相关产业明显等特点，但是仅仅从投资的角度看，以上三个特点是政府筹资项目的主要特点。

随着财政收入增长的放缓以及对地方投融资平台管理的加强，预计将会有越来越多的政府筹资项目出现，面对繁杂的政府筹资项目，投资方应该如何选择？采取哪些可行的投资策略呢？

政府筹资项目的投资策略

投融界作为专业投融资信息服务平台，为有意投资政府筹资项目的投资商，提供三条投资策略。

第一条，既要看项目前景，也要看资金链情况。

由于政府需求项目资金需求量大，并且资金回笼周期较长。投资此类项目，考验的不仅投资方资金实力，同时也在考验投资方资本运作能力。两者缺一不可。根据投融界历史经验，不少投资政府项目的投资商，都是败在了资本运作能力欠佳，进而导致资金链断裂，项目投资失败。

第二条，既要看产业链条，也要看当前市场需求。

当投资商面临公益和商业二选一的时候，一定要优先选择商业目标，投资政府筹资项目经常面临这种选择。带动相关产业发展，就属于项目投资的公益性，而市场需求才能获得投资回报。所以，投资商在投资政府项目时，应该优先考虑该项目的市场需求以及投资回报，而不应被“画饼充饥”所左右。

第三条，既要“争先”，也要谨慎“抢先”。

政府筹资项目，政府在投资比例中占有一定的份额，政府的先行投资，可以为后续资金提供一定的安全，所以社会资本避免在资金投入中抢先于政府进行投资。另外，在项目建设以及运营中，投资商也需要尽力争取自己的“话语权”，要有争先勇气，避免被政府“牵着鼻子走”。

总之，由于政府筹资项目与一般的商业投资项目相比，存在着一定的特殊性，所以投资商在决定投资此类项目之前，需要认真考察、谨慎决策；在项目建设期间，要灵活应对、随机应变；在项目运营中，要专注目标、防范风险。

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